За последние девять лет стоимость золотых слитков в период с 23 декабря по 3 января поднимается ежегодно на 2,9%. Подобная динамика прослеживалась даже в 2013-2014 гг., когда цены на драгметалл обвалились, достигнув дна впервые за десять лет, стоимость золота росла именно во время праздничных недель.
Ряд трейдеров, такие как, например, Брэд Йетс из Elemetal Capital LLC, считают, что подобная ситуация складывается отчасти благодаря Китаю. Эта страна является одним из самых крупных мировых покупателей золота, особенно в преддверии китайского Нового года.
"Металл поставлялся с Запада на Восток, поэтому неудивительно наблюдать рост цен. В то время как спрос на золото идёт вниз в Нью-Йорке и Лондоне, в Азии по-прежнему остаётся активным. Для кого-то это может стать прекрасным рождественским подарком", — пишет Йетс.
В Азии спрос на золото остаётся все таким же высоким, несмотря на то что он снижается в остальных местах. В то время как по состоянию на 17 декабря запасы мировых биржевых фондов достигли шестилетнего минимума, в ценах был отмечен среднегодовой спад, в Китае впервые за последние 9 месяцев было зафиксировано увеличение покупок драгметалла на 7,8%, сообщает Китайская ассоциация золота.
Спрос на золото в Индии, являющейся вторым по значимости покупателем драгметалла в мире, также растёт, после того как были повышены налоги на зарубежные поставки. Импорт золота в ноябре вдвое превысил импорт в октябре. Как правило, пик покупок золота в Индии приходится на последние три месяца года – на период различных фестивалей, таких как, например, "Дивали", и особенно в самый разгар свадебного сезона в ноябре.
Возможно, предновогоднее ралли уже началось. Золото, которое достигло пятилетнего минимума в 1046 долларов за унцию 3 декабря, поднялось на 2,3% с тех пор и на 0,5% в среду, достигнув отметки 1070 долларов.
"Сейчас заканчивается фестиваль "Дивали", а затем начнётся подготовка к китайскому Новому году. Возможно, всё это является частью сезонного сдвига", — заявил аналитик Standard Chartered Plc Суки Купер.
Предновогоднее ралли чаще всего наблюдается вокруг цен на золото по сравнению с другими сырьевыми товарами. Согласно the Bloomberg Dollar Spot Index и the Bloomberg Commodity Index в период с 23 декабря по 3 января растёт спрос на золотые слитки.
Китайский Новый год, выпадающий в этом году на 8 февраля, считается благоприятным для покупки золота в Китае, учитывая, что спрос на драгметалл, как правило, достигает пика в 1 квартале каждого года, об этом говорят данные Всемирного совета по золоту. В прошлом году потребители приобрели 316,3 тонны металла с января по март.
"Потребители с Дальнего Востока превращаются в нетто-покупателей, проявляя максимальную активность именно в этот период. И если дело касается особенно влиятельных покупателей, то цены, естественно, имеют тенденцию роста", — отметил Джеймс Стил, эксперт в HSBC Securities (USA) Inc.
Мировой спрос
Мировой спрос на золото остаётся на довольно высоком уровне, хотя отмечается снижение импорта в Индию и Китай. Также отмечается интерес к физическому золоту и серебру у европейских и американских инвесторов, что выражается в росте продаж монет и слитков, особенно серебряных, отмечает Оксана Лукичева, аналитик банка "Открытие".
Модельные расчёты показывают небольшое увеличение средних цен в следующем году. Так цена золота в первом квартале будет 1100$ за унцию, а средняя по 2016 году – 1160$ за унцию. Это будет возможно, если факторы фундаментального спроса/предложения начнут играть большую роль, нежели простое ожидание изменения политики ФРС США, добавляет Лукичева.
"Инвестиционный спрос на золото, сейчас очень низкий. Отток из золотых ETF-фондов с начала этого года составил 140 тонн, а крупные спекулятивные игроки держат рекордное количество коротких позиций в золотых контрактах. В первом квартале 2016 года отток из золотых активов, скорее всего, продолжится, — уверена Лысенкова из банка ГЛОБЭКС. — Мы определяем коридор колебания цены на золото в первом квартале 1030-1070$ за унцию".
Спрос на золото в азиатских странах в 2016 году будет оставаться высоким. Также продолжат проявлять интерес к золоту Центробанки развивающихся стран (Россия, Китай, Казахстан) для диверсификации резервов, а это в совокупности должно отразиться на ценах золота уже в конце первого полугодия 2016 года.
С противоположным мнением выступает Шенк из Альфа-Капитала. "Спрос в промышленности довольно стабилен, но замедление роста экономики и ухудшение уровня жизни в ряде развивающихся стран может снизить спрос на ювелирные изделия. Инвестиционный спрос по-прежнему низкий — реальная доходность по казначейским облигациям США остаётся положительной, что снижает привлекательность золота, как инвестиции.
Инвестиционный спрос на золото может возникнуть в случае, если инфляция в США ускорится, а доходности госбумаг останутся на текущем уровне, но пока ситуация обратная. В результате, мы ожидаем, что цена на золото в первом квартале останется в диапазоне 1050-1120$ за унцию.
Локтюхов из Промсвязьбанка с умеренным оптимизмом смотрит на рынок в долгосрочной перспективе, однако на первый квартал ставит ориентир в 1000-1100$ за унцию, так как у рынков пока нет уверенности в устойчивом ускорении инфляции. "Рост инфляционных ожиданий в развитых странах ожидается нами ближе к середине года, что, при замедлении экономического роста США постепенно окажет поддержку котировкам золота, позволив вернуться к 1200$ за унцию к концу следующего — началу 2017 года", — добавляет Локтюхов.
В свою очередь Афанасьев из УБРиР полагает, что в первом квартале золото будет торговаться в диапазоне 1050-1070$ за унцию, при этом возможны кратковременные пробои психологического уровня 1000$ до уровня 900-950$ за унцию. Вероятно, ситуация продлиться до конца первого полугодия 2016 года, так как в течение этого времени доллар будет укрепляться.
При этом, аналитик отмечает что вторая половина 2016 года будет более благоприятной для золота, так как монетарная политика ФРС должна привести к повышению инфляции в США до уровня 2%. На этом фоне стоимость актива может снова выйти на уровень 1100$ за унцию, и в конце 2016, если инфляция окажется выше, то цена на металл может подняться до 1200$.
Фактор неопределённости с процентной ставкой ушёл, но монетарная политика США и действия ФРС по-прежнему будут оказывать ключевое влияние на цену драгоценного металла, отодвигая фундаментальные факторы спроса и предложения.
В результате, мы ожидаем слабый первый квартал 2016 года, да и всё первое полугодие. Кардинальные изменения могут начаться только в третьем-четвертом квартале на фоне возможного роста инфляции в США, ослабления доллара, а также увеличения спроса во время традиционных фестивалей в Индии при хорошем урожае.